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Alpha League Table France 2010
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Alpha League Table est le premier classement européen des sociétés de gestions sur leur capacité à délivrer de l’alpha. Alpha League Table est construit à partir d’une véritable mesure de l’alpha, dont la méthodologie a été développée par L’EDHEC, partenaire d’EuroPerformance sur ce classement. Le classement des meilleures sociétés de gestion françaises est élaboré à partir du Style Rating EuroPerformance-EDHEC, ce rating apporte des éléments de réponses avec une véritable mesure de la performance corrigée du risque (alpha), une prise en compte des risques extrêmes et de la persistance de la surperformance. Cette méthodologie de mesure de l’alpha, correspondant à un état de l’art de la recherche en finance.
La très forte remontée des marchés d’actions au cours de l’année 2009 aura été l’occasion pour la gestion active de s’illustrer. Après deux années noires qui ont conduit à un véritable tassement de la production d’alpha, les gérants français ont retrouvé du potentiel sur la plupart des zones géographiques et sectorielles d’investissement et, notamment, dans les actions du marché français. Ce nouveau classement des 25 sociétés de gestion françaises présente donc un niveau d’alpha en progression sur un an à 1,89% et une fréquence moyenne d’alpha (le pourcentage de fonds ayant un alpha positif) en constante amélioration depuis 4 ans à 31,51%. Pour rappel, c’est en 2007 que le niveau moyen d’alpha avait été le plus élevé à 2,98%. En revanche, à 31,51% la fréquence moyenne d’alpha des sociétés de gestion françaises est la plus élevée depuis la création de ce classement. Depuis 4 ans, la régularité des fonds à surperformer leur univers d’investissement comble, en partie, le resserrement du niveau d’alpha. La gestion française se situe cette année au dessus de la moyenne européenne en ce qui concerne la fréquence d’alpha (31,51% contre 29,51%), le niveau d’alpha restant toujours en deçà (1,89% contre 2,44% pour la moyenne européenne).
Les résultats des 10 premières sociétés présentent un niveau moyen d’alpha de 2,73%, en légère progression de +0,3 point sur un an, et une fréquence moyenne quasi-stable à 42,48%.
Les 10 meilleures sociétés comportent 8 sociétés de gestion spécialisées (affiliées à un groupe bancaire) ou indépendantes (dont le capital est détenu par ses dirigeants) et 2 assureurs. Plutôt stable en termes de typologie de sociétés qui le composent, ce top 10 n’en présente pas moins un taux de renouvellement annuel de 40% (sur les 4 dernières années). En 2010, ce sont quatre nouvelles sociétés de gestion qui intègrent le haut de notre classement.
Rothschild & Cie Gestion décroche la 1ère place de notre classement. La société est récompensée pour sa gamme de 16 fonds actions analysés dont 9 ont dégagé un alpha moyen de 4,31%, contre un niveau moyen de 1,88% l’an passé.
Ces résultats sont issus des fonds actions Europe, zone Euro et France, pays dont la contribution a fortement progressé en un an. En revanche, le poids des fonds actions Internationales a été réduit à la portion congrue. La société est également primée pour la régularité de ses performances : la fréquence d’alpha s’établit à 42,24%. L’an passé, cette fréquence était de 25,47%. La gamme ici récompensée de Rothschild & Cie Gestion obtient la note de 1,76%.
A la 2ème place, Oddo Asset Management présente la fréquence moyenne la plus élevée de ce palmarès à 53,13%. Le niveau d’alpha de la société, bien qu’il se soit contracté par rapport à l’an passé, atteint 2,03%. La gamme de fonds déjà récompensée (la société était 5ème l’an passé) s’est étoffée (14 fonds) et couvre désormais 7 zones géographiques et sectorielles. Si l’alpha est généré sur plus de catégories, les contributions sont néanmoins plus concentrées sur les actions Europe, zone Euro et France. En outre, les fonds ayant le plus contribué aux résultats la société Oddo Asset Management ont la particularité d’être investis sur les valeurs de petite et moyenne capitalisation. La société obtient la note de 1,09%.
La fréquence à laquelle les fonds de Palatine Asset Management délivrent de l’alpha a doublé en un an. Cette fréquence d’alpha de 46,08%, associée à un niveau moyen d’alpha de 2,31%, permettent à la société d’obtenir la 3ème place de notre palmarès avec la note de 1,07%. A l’image de la majorité des sociétés figurant dans notre classement, Palatine Asset Management tire l’essentiel de ses résultats des actions Europe, zone Euro et France. La société présente une gamme de fonds très diversifiée.
Sur les 4 classements Alpha League Table (soit 6 ans d’historique), seules 3 sociétés ont su se maintenir dans le top 10. Pour l’excellence de ses résultats, Oddo Asset Management obtient une distinction de premier ordre. MMA Finance et HSBC Private Wealth Managers complètent cette liste de sociétés dont la régularité à générer de la surperformance est exceptionnelle.
La très forte remontée des marchés d’actions au cours de l’année 2009 aura été l’occasion pour la gestion active de s’illustrer. Après deux années noires qui ont conduit à un véritable tassement de la production d’alpha, les gérants français ont retrouvé du potentiel sur la plupart des zones géographiques et sectorielles d’investissement et, notamment, dans les actions du marché français. Ce nouveau classement des 25 sociétés de gestion françaises présente donc un niveau d’alpha en progression sur un an à 1,89% et une fréquence moyenne d’alpha (le pourcentage de fonds ayant un alpha positif) en constante amélioration depuis 4 ans à 31,51%. Pour rappel, c’est en 2007 que le niveau moyen d’alpha avait été le plus élevé à 2,98%. En revanche, à 31,51% la fréquence moyenne d’alpha des sociétés de gestion françaises est la plus élevée depuis la création de ce classement. Depuis 4 ans, la régularité des fonds à surperformer leur univers d’investissement comble, en partie, le resserrement du niveau d’alpha. La gestion française se situe cette année au dessus de la moyenne européenne en ce qui concerne la fréquence d’alpha (31,51% contre 29,51%), le niveau d’alpha restant toujours en deçà (1,89% contre 2,44% pour la moyenne européenne).
Les résultats des 10 premières sociétés présentent un niveau moyen d’alpha de 2,73%, en légère progression de +0,3 point sur un an, et une fréquence moyenne quasi-stable à 42,48%.
Les 10 meilleures sociétés comportent 8 sociétés de gestion spécialisées (affiliées à un groupe bancaire) ou indépendantes (dont le capital est détenu par ses dirigeants) et 2 assureurs. Plutôt stable en termes de typologie de sociétés qui le composent, ce top 10 n’en présente pas moins un taux de renouvellement annuel de 40% (sur les 4 dernières années). En 2010, ce sont quatre nouvelles sociétés de gestion qui intègrent le haut de notre classement.
Rothschild & Cie Gestion décroche la 1ère place de notre classement. La société est récompensée pour sa gamme de 16 fonds actions analysés dont 9 ont dégagé un alpha moyen de 4,31%, contre un niveau moyen de 1,88% l’an passé.
Ces résultats sont issus des fonds actions Europe, zone Euro et France, pays dont la contribution a fortement progressé en un an. En revanche, le poids des fonds actions Internationales a été réduit à la portion congrue. La société est également primée pour la régularité de ses performances : la fréquence d’alpha s’établit à 42,24%. L’an passé, cette fréquence était de 25,47%. La gamme ici récompensée de Rothschild & Cie Gestion obtient la note de 1,76%.
A la 2ème place, Oddo Asset Management présente la fréquence moyenne la plus élevée de ce palmarès à 53,13%. Le niveau d’alpha de la société, bien qu’il se soit contracté par rapport à l’an passé, atteint 2,03%. La gamme de fonds déjà récompensée (la société était 5ème l’an passé) s’est étoffée (14 fonds) et couvre désormais 7 zones géographiques et sectorielles. Si l’alpha est généré sur plus de catégories, les contributions sont néanmoins plus concentrées sur les actions Europe, zone Euro et France. En outre, les fonds ayant le plus contribué aux résultats la société Oddo Asset Management ont la particularité d’être investis sur les valeurs de petite et moyenne capitalisation. La société obtient la note de 1,09%.
La fréquence à laquelle les fonds de Palatine Asset Management délivrent de l’alpha a doublé en un an. Cette fréquence d’alpha de 46,08%, associée à un niveau moyen d’alpha de 2,31%, permettent à la société d’obtenir la 3ème place de notre palmarès avec la note de 1,07%. A l’image de la majorité des sociétés figurant dans notre classement, Palatine Asset Management tire l’essentiel de ses résultats des actions Europe, zone Euro et France. La société présente une gamme de fonds très diversifiée.
Sur les 4 classements Alpha League Table (soit 6 ans d’historique), seules 3 sociétés ont su se maintenir dans le top 10. Pour l’excellence de ses résultats, Oddo Asset Management obtient une distinction de premier ordre. MMA Finance et HSBC Private Wealth Managers complètent cette liste de sociétés dont la régularité à générer de la surperformance est exceptionnelle.
Méthodologie
Les sociétés retenues pour le classement doivent répondre à deux types de critères :
Eligibilité dans le marché étudié
Toutes les sociétés exerçant une activité de gestion et disposant d’un agrément par l’autorité de contrôle dans la zone sur laquelle porte le palmarès sont éligibles.
Critères statistiques
S’agissant d’une appréciation sur la gamme des produits «actions » des sociétés de gestion, sont retenus dans le concours les sociétés pour lesquelles au moins les 2/3 de leur gamme sont analysés dans l’EuroPerformance-EDHEC Style Rating. La société de gestion doit disposer de plus de 5 fonds actions analysés, répartis sur 4 catégories minimum.
L’intensité d’alpha est calculée chaque mois à partir de deux indicateurs :
L’alpha moyen qui est la moyenne d’alphas positifs des fonds notés 4, 5 et 5 étoiles h dans le Style rating.
La fréquence d’alpha qui s’exprime dans le rapport entre le nombre de fonds ayant un alpha strictement positif (4, 5 et 5 étoiles h dans le Style Rating) sur l’ensemble des fonds notés.
La note finale ou intensité d’alpha est la moyenne des 12 notes mensuelles (de janvier 2009 à décembre 2009 pour ce classement). Seules les sociétés qui ont participé aux 12 classements mensuels sont retenues pour le classement final.
La population sélectionnée
Au sein de la base EuroPerformance, les sociétés ou regroupements de sociétés de gestion, disposant d’un agrément en France et exerçant l’activité de gérant d’actifs sur la classe « actions », sont au nombre de 260 (à la date du 11 décembre 2009 - date des calculs).
Elles gèrent 1111 parts d’OPCVM dans la classe "actions".
1002 parts de fonds sont analysées dans le Style Rating (i.e., parmi les 1111 parts commercialisées en France, celles ayant un R² suffisant)
978 parts de fonds reçoivent une note de 1 à 5 étoiles dans le Style Rating (88.02%)
L’échantillon ainsi constitué pour l’Apha League Table couvre près de 90% de la gestion active de la classe « actions » en France. Cette couverture et la méthode utilisée donne à l’Alpha League Table la représentativité et la robustesse requises à un classement de référence.
Les sociétés retenues pour le classement doivent répondre à deux types de critères :
Eligibilité dans le marché étudié
Toutes les sociétés exerçant une activité de gestion et disposant d’un agrément par l’autorité de contrôle dans la zone sur laquelle porte le palmarès sont éligibles.
Critères statistiques
S’agissant d’une appréciation sur la gamme des produits «actions » des sociétés de gestion, sont retenus dans le concours les sociétés pour lesquelles au moins les 2/3 de leur gamme sont analysés dans l’EuroPerformance-EDHEC Style Rating. La société de gestion doit disposer de plus de 5 fonds actions analysés, répartis sur 4 catégories minimum.
L’intensité d’alpha est calculée chaque mois à partir de deux indicateurs :
L’alpha moyen qui est la moyenne d’alphas positifs des fonds notés 4, 5 et 5 étoiles h dans le Style rating.
La fréquence d’alpha qui s’exprime dans le rapport entre le nombre de fonds ayant un alpha strictement positif (4, 5 et 5 étoiles h dans le Style Rating) sur l’ensemble des fonds notés.
La note finale ou intensité d’alpha est la moyenne des 12 notes mensuelles (de janvier 2009 à décembre 2009 pour ce classement). Seules les sociétés qui ont participé aux 12 classements mensuels sont retenues pour le classement final.
La population sélectionnée
Au sein de la base EuroPerformance, les sociétés ou regroupements de sociétés de gestion, disposant d’un agrément en France et exerçant l’activité de gérant d’actifs sur la classe « actions », sont au nombre de 260 (à la date du 11 décembre 2009 - date des calculs).
Elles gèrent 1111 parts d’OPCVM dans la classe "actions".
1002 parts de fonds sont analysées dans le Style Rating (i.e., parmi les 1111 parts commercialisées en France, celles ayant un R² suffisant)
978 parts de fonds reçoivent une note de 1 à 5 étoiles dans le Style Rating (88.02%)
L’échantillon ainsi constitué pour l’Apha League Table couvre près de 90% de la gestion active de la classe « actions » en France. Cette couverture et la méthode utilisée donne à l’Alpha League Table la représentativité et la robustesse requises à un classement de référence.